﹝2022破发股票一览表﹞2020 破发

在当前的经济形势下，财经知识的重要性愈发凸显。投资者们需要了解市场趋势、政策变化、公司财务等方面的信息，以更好地制定投资策略。接下来，司岚财经带大家认识并深入了解2022破发股票一览表，希望能帮你解决当下所遇到的难题。

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• 1、跌破发行价的新股票有哪些
• 2、破发猝不及防，三类新股打新可别碰
• 3、战报｜2020澳网资格赛：王欣瑜险胜法尔科尼，晋级次轮
• 4、中一签亏超2.7万，“基带芯片第一股”翱捷科技首日破发，阿里为大股东
• 5、新股频频破发，物管行业将向头部集中

跌破发行价的新股票有哪些

答复洁环保，市值24亿，跌破发行价27.76%，2020净利0.67亿、同比上涨4.82%，2020/8/17上市，可孚医疗，301087，直接破发，盘中最大跌幅为10.89%。截至收盘，该公司跌幅缩小至4.43%，股价报收88.97元/股。

可孚医疗作为医疗器械概念股，公司主要涵盖医疗护理、健康监测、康复辅具、中医理疗、呼吸支持等业务。2020年因新冠疫情刺激，可孚医疗业绩实现大幅增长。财报显示，去年公司营收同比增长62.46%，归母净利润同比增长242.76%。

至于破发原因，主要和市场对公司未来业绩增长的预期变化有关。

随着防疫物资销售价格与销量回归常态化，今年医疗器械行业上市公司业绩呈现普遍下滑现象。比如，九安医疗(002432)上半年归母净利润同比下滑78.74%；鱼跃医疗(002223)上半年归母净利润同比下滑13.99%；振德医疗(603301)上半年归母净利润同比下滑61.74%。

市值观察总结了这些公司跌破发行价的规律，主要有以下三个特点：

一是高价发行。比如，达瑞电子（300976）当初以168元/股价格上市，首日涨幅37.5%，现在股价不到80元/股。高价股在一定程度上排除了资金量小的散户，而一旦没有机构或大户愿意持续追涨，股价难以得到支撑。

二是冷门行业。比如，尤安设计（300983）上市首日以不到7%的涨幅报收在128元/股，而目前公司股价仅徘徊在80元/股附近。很重要一个原因是其处于行业热度偏冷的工程建设板块。

三是行业景气度下行。像东瑞股份（001201）、神农集团（605296），从上市的第二个交易日股价就开始走南，一直跌到破发。很重要一点是这两家公司所处的猪肉行业景气度的下行（因生猪价格大跌导致一批猪企亏损），整个板块都处于低迷的状态。

最后，随着资本市场改革不断深化，在注册制背景之下，股票价格的市场化定价使得“新股不败”的局面不复存在，股民在打新的时候也要琢磨琢磨了。

破发猝不及防，三类新股打新可别碰

答受不了满市场的标题党水文，早起写个正经点的分析。

9 个上市新股 4 只首日即破发，业绩下滑、定价高、募集资金大且战配少的新股尽量别碰。

上半年新股定价持续走低，开盘涨幅屡创新高，机构“抱团压价”，上市公司不断哀嚎叫苦。

我们7月7日发出深度解析新股定价机制的文章《新股定价打骨折！为何机构能割上市公司的韭菜》， 市场上第一个讲明白了新股定价的逻辑和博弈机制 ，全网阅读10万+。随即各大 财经 媒体接续报道，用了我们的标题和结论，堆砌一些数据瞎解释，胜在嗓门大。

然后证监会交易所相继出台征求意见稿，并于9月18日正式实施新规。只不过把“高价剔除”（不熟悉的可以看上面链接的文章）从 “不低于10%”改为“不高于3%” （实际窗口指导不低于1%），就对机构报价造成这么大的影响，9个上市新股4只首日即破发。

关于新股破发这两天市面上太多标题党的注水文，下面咱们真的来具体分析一下破发的可能原因。

公司是我国移动污染源（机动车、非道路机械、船舶等）尾气处理 催化剂 领域的少数主要国产厂商之一，主要产品是应用于各类天然气车、柴油车、汽油车和摩托车尾气处理的催化剂，以催化单元的形式或将催化单元及其他器件封装于金属外壳中后以封装成品的形式进行产品销售。

1、业绩大幅下滑

中自 科技 2021年1-6月公司营业收入为6.25亿元，同比下滑54.61%，扣非净利润2,325.78万元，同比下滑86.31%。

业绩下滑主要系下游天然气重卡终端销量受年初油气价差缩减、上半年国五柴油重卡冲量销售等短期不利因素影响所致。截至招股说明书签署日，公司天然气车催化剂的销售情况仍未见明显改善。2021年1-9月，公司预计营业收入为86,000万元-95,000万元，同比下滑57.48%至53.03%，预计扣非净利润为3,000万元-3,900万元，同比下滑84.63%至80.02%。

2021年度公司面临经营业绩大幅下滑的风险。

公司业绩大幅下滑或是致新股破发的重要原因 。

2、募资规模大，战配比例低，流通盘大

中自 科技 募集资金总额15.25亿元，募资规模较大，但战略配售比例仅为13.42%，低于同期募集资金总额15亿元项目的战配比例。其中保荐机构跟投比例为3.93%，高管及核心员工战配比例为9.48%，没有引入外部战略投资者。

公司募资规模大，战配比例低，导致上市首日新股流通股比例较高，抛售压力较大或也是致新股破发原因。

可孚医疗专业从事家用医疗器械的研发、生产、销售和服务。

1、发行价格较高

可孚医疗的可比公司平均市盈率仅为20.32x，而公司发行市盈率为37.15x，是可比公司的1.82倍，发行价格较高。

2、募资规模大，战配比例低，流通盘大

可孚医疗募集资金总额达37.24亿元，为近期创业板发行规模最大的IPO项目，但战配仅有保荐机构跟投的2.69%，远低于同期IPO发行项目战配比例。

公司募资规模大，战配比例低，导致上市首日新股流通股比例较高，抛售压力较大。

3、业绩高增长不可持续

2020年因新冠肺炎疫情，公司生产的红外体温计和口罩等相关防疫产品市场需求量短期内大幅增加，实现营业收入237,526.07万元，增长62.46%，扣非净利润40,096.85万元，增长280.29%。

随着疫情影响逐渐减少，公司业务回归正常，2021年1-6月体温计、口罩/手套、消毒产品等防疫商品销量占比及销售价格有所回落，平均毛利率下降。公司营业收入109,962.53万元，同比减少10.50%，扣非净利润19,379.87万元，同比减少26.62%。

疫情带来的业绩高速增长具有偶发性，随着疫情的平稳未来业绩增长存在不可持续的风险，或也是致新股破发原因。

公司是一家以工业机器人技术及工业焊接技术为技术支撑，为客户提供焊接机器人及工业焊接设备的高新技术企业。公司主要产品的具体情况如下： 焊接机器人业务、工业焊接设备业务 。

1、发行价格较高

公司发行市盈率为59.77x，是行业平均市盈率37.35x的1.6倍，发行价格较高。

2、募资规模大，战配比例低，流通盘大

凯尔达募集资金总额9.24亿元，战配比例仅为10.8%，略低于同规模其他项目战配比例。

中科微至主要从事 智能物流分拣系统 的研发设计、生产制造及销售服务，是国内智能物流分拣系统领域内领先的综合解决方案提供商，主要产品包括交叉带分拣系统、大件分拣系统等。

1、发行价格较高

中科微至发行价格高于四数孰低值4.08%，发行市盈率61.31x，为可比公司平均市盈率1.35倍，为行业平均市盈率1.66倍。（关于“四数”可点击链接《新股定价打骨折！为何机构能割上市公司的韭菜》学习）。

2、募资规模大，战配比例低，流通盘大

中科微至募集资金总额29.77亿元，为近期科创板发行规模最大的IPO项目，但战略配售仅为保荐机构跟投的3%，低于近期所有IPO项目战投比例。

综上，上市首日破发的IPO新股主要有以下三个特点：

1、业绩大幅下滑或高增长不可持续：比如中自 科技 和可孚医疗。

3、发行价格较高：比如可孚医疗是可比公司的1.82倍，凯尔达是行平的1.6倍，中科微至是可比公司的1.35倍、行平的1.66倍。

4、募资规模大，战配比例低，流通盘大：比如中自 科技 、可孚医疗与中科微至。

无脑打新的时代已经过去了，以后要仔细看看有没有上面的情况。符合2条的，网下询价控制报价，网上打新尽量别碰。

战报｜2020澳网资格赛：王欣瑜险胜法尔科尼，晋级次轮

答北京时间 1 月 15 日， 2020 年澳大利亚网球公开赛继续展开资格赛首轮的争夺。在率先出场的中国球员中，王欣瑜以 3-6/6-2/7-6(8) 逆转战胜美国球员法尔科尼，晋级资格赛次轮。

首盘比赛，双方在前 7 局各完成一次破发。关键的第 8 局，刚刚完成回破的王欣瑜专注度下降，法尔科尼抓住机会再度完成破发。在保住自己的发球胜盘局后，美国球员凭借多破一局的优势，以 6-3先下一城。

次盘再战，王欣瑜并未受上一盘的影响，调整状态，在第 2 局便早早取得破发，但是法尔科尼迅速完成回破。此后，王欣瑜在第 4 局和第 8 局再度完成破发，继而中国金花以 6-2 扳回一盘。

决胜盘，双方在常规局各完成两次破发，比赛进入抢十。抢十中，双方比分交替上升，直至 8-8后，王欣瑜连下 2 分，以 10-8 赢得抢七，继而以 7-6 赢得决胜盘，总比分 2 ： 1 险胜美国球员，晋级资格赛次轮。

下一轮，王欣瑜的对手将会是美国球员基克。

中一签亏超2.7万，“基带芯片第一股”翱捷科技首日破发，阿里为大股东

答1月14日，科创板新股N翱捷-U（翱捷 科技 ，688220.SH）上市，成为A股基带芯片第一股。

虽然头顶大热的芯片概念，但翱捷 科技 上市即破发。该股上市发行价格164.54元/股，开盘价130.00元/股，破发跌逾20%，中一签亏损超1.7万元。1月14日，截至收盘，报109元/股，跌幅33.75%。科创板500股为一签，按照这一数字来计算，单签亏损已经超过2.7万元，堪称近十年首日亏钱最多的新股。

公司在上市公告中提到，2020年翱捷 科技 营业收入为108,095.81万元，此次发行价格对应市销率为63.67倍，高于同行业可比公司2020年平均数，存在股价下跌风险。

翱捷 科技 成立于2015年4月,营业务为提供无线通信、超大规模芯片的平台型芯片,产品线覆盖2G、3G、4G、5G以及IoT在内的多制式通讯标准,可以提供系统芯片SoC解决方案。

但从2018年到2021年上半年，翱捷 科技 一直处在亏损状态，公司归属于母公司普通股股东的净利润分别为-53,744.22万元、-58,354.86万元、-232,652.98万元及-37,154.21万元，截至2021年6月30日，公司合并报表累计未分配利润为-304,946.06万元。

对此，公司解释称，其所处的蜂窝通信是典型的高研发投入领域，前期需要大额的研发投入实现产品的商业化，而公司成立时间尚短，需要大额研发投入保证技术的积累和产品的开发，因此处于亏损状态，在未来短期内也可能无法盈利或无法进行利润分配。

但在战略配售环节，翱捷 科技 还是受到了知名机构的追捧。浦东科创、科创投集团、大基金二期、张江科创投、美的控股、兆易创新、闻泰 科技 、OPPO及中保基金参与其中。此外投资方中还包括阿里巴巴、深创投、IDG、小米、中网投、红杉宽带、高瓴等机构，其中，阿里巴巴是持股15.43%的大股东。

融资吸引力可能来源于市场对基带芯片前景的认可。截至2021年6月，翱捷 科技 拥有11项核心技术、119项专利、59项集成电路布图设计和14项计算机软件著作权，公司已量产超25款芯片，颇具实力。Strategy Analytics的数据也表示，2020年全球基带芯片市场约为266 亿美元，而翱捷 科技 2020年蜂窝基带通信芯片产品占据全球基带芯片市场的份额仅为0.51%，从这一点来看，翱捷 科技 未来成长空间较为广阔。

事实上，今年以来，开盘即破发的个股也并非个例。2022开年以来，前期热门赛道如新能源、医疗等纷纷进入调整，股票价格连续几个交易日大幅下跌，极大影响了散户市场信心和投资情绪。在翱捷 科技 之前，2022年1月份已有11只个股上市，其中星辉环材、天岳先进、维科 科技 、亚虹医药4股破发。

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新股频频破发，物管行业将向头部集中

答证券市场的物业股数量还在增加。

恒大物业、远洋服务、华润万象生活已经进入上市流程中，越秀地产则在11月23日晚间对外披露了其分拆物业上市的意愿。此前不久，金科服务、融创服务先后成功赴港上市……

在这一片火热景象前不久则是多只物业新股接连破发，以及物业板块的整体回调，而身为行业龙头的保利物业也收到了首份负面评级报告。

业内人士认为，当前行业已进入冷静调整新周期，未来市场对物管行业的认知会进入到更合理的水平，从对行业的整体看好细化到对每家公司的考察。

很明显的是，这些并不会阻挡物业上市的步伐。中信证券预测，2020年四季度物管公司IPO融资规模，将远远超过2020年前三季度的总和。

扎堆与破发

11月22日，远洋服务通过港交所聆讯的消息传出;次日晚间，越秀地产公告称正考虑可能分拆物业管理业务并于联交所主板独立上市。同时，有市场消息称，华润万象生活将于12月完成上市。

11月22日，恒大物业在递交招股书54天后召开上市媒体发布会，披露了即将挂牌交易的消息。

此前不久，金科服务于11月17日在港交所敲钟，当日收报44.7港元，与招股价持平，翌日股价破底后迎来再度上涨，24日收盘报价49.6港元，较发行价上涨10.96%;11月19日，融创服务敲钟，当日收盘报14.14港元，大涨21.9%。

然而，前不久物业新股仍深陷“破发潮”。

10月19日，卓越商企服务挂牌上市，首日收盘价报11港元，较发行价10.68港元高约3%，但此后几个交易日里，其股价震荡走低，10月27日收盘就已跌破发行价，目前仍处于破发中。

在这期间，第一服务于10月22日上市，当日收盘报1.76港元，较发行价2.4港元跌去26.67%。物业股的风向出现转变。

10月30日，合景悠活和世茂服务同日敲钟。合景悠活上市当日破发，以22.94%的跌幅惨淡收盘，而世茂服务盘中一度跌破16.6港元的发行价，最终勉强维持住了发行价。

然而，仅在第二个交易日(11月2日)，世茂服务便跌破发行价，报收16.5港元。同日，第一服务、合景悠活分别报收1.39港元、5.97港元，较发行价分别下跌43.5%、24.3%。

事实上，不只是新股的破发，近期物业板块整体也出现了明显的调整。

克而瑞统计数据显示，今年以来至10月30日，34家物业股平均涨幅为30%，平均涨幅有所收窄;其中，9月单月，30家物业股的平均跌幅约为10%，其中13家跌幅在10%。

分化显现

随着物管公司的集中上市，物业股的性逐渐丧失。物业股从过去的资本宠儿变成了被认真审视的对象。市场认为，物业板块普涨的时代或已经成为过去，个股自身的情况成为被关注的重点。

10月份登陆资本市场且先后破发的上述4支物业股中，除世茂服务在管面积破1亿平方米外，第一服务、卓越商企服务、合景悠活在管面积分别为1503万平方米、2580万平方米、2220万平方米。

中指研究院数据显示，2020中国物业服务百强企业的平均管理面积为4279万平方米。上述三家物管企业的规模明显低于这一水平。

而近期打破了“破发魔咒”的融创服务、金科服务，均为在管面积过亿的企业，并且背靠规模可观的地产公司。

值得一提的是，头部物管企业保利物业也在近期经历了一波明显的回调。东财Choice数据显示，保利物业今日收盘价为52港元，较今年5月份逾90港元的高点跌去四成。11月中旬，麦格理还给予保利物业“跑输大市”的评级，目标价45.8港元。

有资深行业分析师向记者表示，保利物业由于面积足够大，上市之初市场给予了过高的期望，而其利润并不高。

截至上半年末，保利物业在管面积为3.17亿平方米，位列行业第四;位列第二、三位的雅生活、碧桂园服务在管面积分别为3.53亿平方米、3.2亿平方米，三家公司在管规模较为接近。而同期，保利物业的毛利率仅为20.4%，远低于雅生活和碧桂园服务逾36%的毛利率水平。

未来仍有空间

尽管个股出现分化，但从行业整体来看，物管行业未来仍有广阔的市场和前景。

诸葛找房数据中心分析师陈霄向记者表示，整体而言，物业板块发展潜力较大，且目前正处于物管行业发展初期，仍有较大的发展和进入空间，并且其轻资产模式，现金流稳定，负债率较低，对于资本市场更具吸引力。

在一位长期跟踪物业股的投资者看来，“只要有大股东的房子接着卖，加上收缴率提升和涨价，物业公司未来几年都能过得很滋润。这种生意稳得很，只要房子在，钱就可以一直收下去，还抗通胀。”

而如今物业管理公司大量上市则有利于后续市场集中度的提高。中信证券认为，规模较小、缺乏特色的物业管理公司会失去扩张规模的动力。新增面积对其来说反而可能导致管理上的风险;同时，上市带来的战略、资金、人才等方面的便利，阻碍物业管理公司壮大的因素会被进一步破除。

上述投资者也提到，未来行业集中度的提升将利好头部企业，管理面积越多，成本就能摊下来。同时，小房企在增量淘汰的同时，存量物业服务也会面临同样的情况，“业主委员会会替换掉不满意的物业，中产对服务也有较高的要求。这有望成为未来趋势”。

中信证券亦表示，未来优秀企业的价值则会进一步凸显，由于科技进步，管理创新，增值服务发展，未来三年可能成为集中度提升的关键三年，品牌护城河也将更加广阔。

不过也有业内人士对行业发展持有较为悲观的态度。

有资深分析师向记者直言，物业的想象空间是有瓶颈的。其认为，科技能降低一部分成本费用，但是是有限度地降低;同时，最好的物业是产业园区、办公楼之类的企业客户，普通的住宅业主可能比较难有想象空间。“现在企业上市融来的钱就去收并购了，收并购可能是赔的，毕竟收并购也不便宜”。

无论你的行为是对是错，你都需要一个准则，一个你的行为应该遵循的准则，并根据实际情况不断改善你的行为举止。了解完﹝2022破发股票一览表﹞2020 破发，司岚财经相信你明白很多要点。